La “marca de agua” en las comisiones por ganancias - Quant Dynamics

¿Qué es la “marca de agua” en las comisiones por ganancias?

La marca de agua es el pico más alto que ha alcanzado el valor de una inversión. Este término se usa frecuentemente en el contexto de los ingresos de un asesor en inversiones basado en el desempeño de su trabajo. La “marca de agua” asegura que el asesor en inversiones no obtenga ingresos altos por un desempeño pobre de su trabajo. Si el asesor en inversiones pierde dinero en un período, entonces debe generar ganancias y subir el valor de la cuenta por encima de la más alta marca de agua antes de recibir sus comisiones por ganancias.

Entendiendo la “marca de agua”

Una marca de agua asegura que el inversionista no pague comisiones por ganancias por un desempeño pobre, pero más importante, garantiza que el inversionista no pague doble comisión por el mismo monto de ganancias.

Ejemplo de una “marca de agua”

Suponer que el inversionista invirtió un capital con un asesor que le cobra el 30% de comisión por ganancias.

Asumir que el inversionista invirtió $1,000,000 de pesos y que durante el primer mes tuvo una ganancia neta del 15%. El valor de la cuenta ahora es de $1,150,000 pesos. El inversionista debe pagar el 30% sobre la ganancia de $150,000, es decir $45,000 pesos.

En este punto, la marca de agua para este inversionista en particular es 1,150,000.

A continuación, asumir que la cuenta tiene una pérdida del 20% de su valor en el segundo mes. El valor de la cuenta cae de $1,150,000 a $920,000 pesos. Aquí es donde la marca de agua se nota. El inversionista no debe volver a pagar comisiones por ganancias sino hasta que el valor de la cuenta vuelva a ser mayor a $1,150,000, sea decir, mayor a la marca de agua.

Ahora, asumir que el tercer mes el valor de la cuenta tiene una ganancia del 50%. En este caso, el valor de la cuenta sube desde $920,000 hasta $1,380,000, es decir, tuvo una ganancia de $460,000 pesos. Si no se aplica la marca de agua, el asesor le cobraría al inversionista el tercer mes una comisión por ganancias del 30% sobre $460,000, lo que equivale a $138,000 pesos. Pero esto es incorrecto, lo correcto es que solo pagará una comisión calculada sobre el excedente de la marca de agua, es decir, sobre la diferencia entre $1,380,000 y $1,150,000, que son $230,000 pesos de ganancia efectiva, y sobre esto el asesor cobrará el 30%, es decir $69,000 pesos.

Observa que sin marca de agua, el inversionista hubiera pagado comisiones el primer mes por $45,000 pesos y el tercer mes por $138,000 pesos. Pero con marca de agua, el inversionista pagará $45,000 del primer mes y $69,000 del tercer mes.

Importancia de la marca de agua

La marca de agua evita que el asesor cobre doble comisión. Al utilizar la marca de agua, solo se consideran las ganancias reales y efectivamente generadas. El valor de la marca de agua es incuestionable. La existencia de la marca de agua es una motivación para que el asesor haga bien su trabajo y genere ganancias superiores, para poder seguir cobrando comisiones, es una relación ganar-ganar.

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