Mtro. José Luis De La Rosa Pazos - Quant Dynamics

¿Crisis o Recesión 2022?

Posible recesión en 2022

El año 2022 ha estado caracterizado por noticias negativas alrededor del mundo, las cuales han impactado para mal la situación económica de la mayoría de los países.  Por la gravedad de las consecuencias se considera que se atraviesa por una crisis global de tal manera que se empieza a hablar de recesión.

La recesión es una caída significante de actividad económica que dura por varios meses, incluso por años. Algunos mantienen que para declarar técnicamente una recesión se requiere que dos trimestres consecutivos se reporte un Producto interno bruto (PIB) negativo, otros dicen que se requieren tres.  Lo cierto es que el gobierno y los economistas no solo evalúan el PIB, sino también el estado del ciclo de los negocios con una visión “holística” de los datos:

VariableDato
PIBBaja
DesempleoSube
Ventas al menudeoBaja
IngresoBaja
Producción industrialBaja

Durante una recesión, la actividad económica es muy baja, la gente pierde su trabajo, las empresas venden menos mercancías, hay menos recaudación de impuestos, baja el gasto de gobierno y de las empresas, baja la demanda de crédito bancario, caen los precios de las acciones en la bolsa.  

La recesión puede ser causada por diversos factores tales como una alta inflación, alto endeudamiento, un problema económico imprevisto por ejemplo la pandemia, un recorte de producción de petróleo, una guerra.

La recesión es una parte del ciclo económico y no tiene una duración prevista, aunque históricamente el promedio de duración es de once meses.  Las últimas recesiones fueron causadas por la guerra de Irak (1991), el rompimiento de la burbuja de las punto com (1999), el rompimiento de la burbuja de las hipotecas basura (2008), y la actual causada por la pandemia del covid19 (2020).   Es difícil prever el inicio de una pandemia, tal como fue el caso de la crisis actual que inició en 2020, sin embargo hay algunos indicadores económicos que pueden monitorearse y que podrían dar señales de una posible recesión, tales como una caída en la confianza del consumidor, una alza súbita del desempleo, una caída fuerte de la bolsa de valores, una curva de rendimientos invertida en las tasas de interés.

La recesión afecta a todos, y en el caso individual te puede afectar perdiendo tu trabajo, y al mismo tiempo, siendo más difícil encontrar un trabajo nuevo, lo cual lleva a incumplir en los pagos de compromisos como créditos bancarios con la consecuencia de caer en buró de crédito o perder tus bienes. Si inviertes en la bolsa, es posible que tus inversiones experimenten pérdidas. Si eres emprendedor o empresario, es posible que corras el riesgo de despedir empleados, que tus ventas caigan, y en caso extremo que caigas en bancarrota.  

La buena noticia es que las recesiones no duran para siempre, y si logras pasar este período, te tocará disfrutar después de un ciclo de crecimiento económico. Existen historias de negocios exitosos que surgieron justo en época de recesión. En la bolsa puedes encontrar precios de empresas grandes a precios muy baratos y luego experimentar ganancias muy importantes. 

El futuro de Netflix, el futuro del “streaming”

Netflix está pasando por uno de sus peores momentos de la historia. En Abril 2022 reportó una pérdida de suscriptores, la peor en diez años, y el precio de la acción cayó 70%, borrando miles de millones de dólares de valor de mercado, y la empresa tuvo que despedir a cientos de empleados. Los analistas predicen que en el segundo trimestre que se reportará hoy, la empresa podría perder 2 millones de suscriptores más. Lo que suceda hoy al cierre de mercado tendrá un impacto en toda la industria del “streaming”. Se dice también que este sector ya se encuentra saturado con tanta oferta (HBO, Disney, Amazon, y otros), y no se puede ver claramente de dónde puede surgir un nuevo crecimiento.

Sin embargo, cuando el mercado perciba que Netflix se encuentra sub-valuado, será vista como una gran oportunidad de compra. No se olvide que es un gigante que aún cuenta con 221.6 millones de suscriptores alrededor del mundo, y que el daño que está sufriendo no ha sido causado desde dentro, no es intrínseco, sino que es víctima de la inflación y posible recesión, lo cual puede calmar a los inversionistas.

¿Los asesores en inversiones previenen el lavado de dinero?

El Consejo Internacional para el control de narcóticos, INCB por sus siglas en inglés, un organismo dependiente de la ONU, reporta que los carteles mexicanos lavan 25 mil millones de dólares al año tan solo en México, y señalan que utilizan cuentas bancarias y criptomonedas para blanquear el dinero. En su reporte detallan que los delincuentes hacen operaciones bancarias en promedio de $7,500 dólares, una cantidad menor a los $10,000 dólares que el sistema bancario toma como límite para disparar una alerta y reportar esta transacción a las autoridades. Continúan diciendo que una vez hecha esta operación, compran pequeñas cantidades de bitcoin para disimular el origen del dinero y pagar a sus colaboradores en otras partes del mundo.

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¿realmente es tan sencillo?

Hagamos un poco de números. Lavar $25,000,000,000 dólares con cuentas bancarias individuales de $7,500 dólares cada una requiere de utilizar a 3,333,333 personas que deben abrir una cuenta bancaria. Los bancos invierten millones de pesos en sistemas, personal, software, bases de datos y otros recursos para conocer a sus clientes, KYC por sus siglas en inglés de “Know Your Client”, que busca identificar plenamente a cada persona que quiere abrir una cuenta y asegurarse de su dinero tiene un origen lícito. En general, los bancos piden una identificación oficial, comprobante de domicilio, los datos personales y prueba de vida.

  • Identificación.- Piden que sea vigente y solo de cierto tipo, las cuales pueden validar mediante algoritmos y de manera automatizada con el emisor, como el caso del INE.
  • Comprobante de domicilio.- Debe corresponder a un servicio proporcionado de manera fija, que sea vigente y estar a nombre del cliente.
  • Datos personales.- Toda la información que permita identificar a la persona y que los algoritmos validan la congruencia y validez de la información.
  • Prueba de vida.- Toman o piden una “selfie” la cual es comparada por un algoritmo con la foto de la identificación, piden bio-métricos como la huella digital o una huella de voz, y obtienen la geo-localización desde donde se conecta el cliente en caso de hacerlo en línea.

Por lo cual resulta difícil de creer que mensualmente más de 3 millones de personas puedan falsificar identificaciones, datos personales, domicilios, engañar a los sistemas de validación de documentos, y realizar operaciones típicas y por montos similares sin que los bancos los puedan detectar. Resulta difícil creer también que este organismo INCB pueda insinuar que los bancos son parte del esquema de lavado de dinero y se prestan a realizar estos delitos. Resulta poco creíble también el monto de $25 mil millones de dólares ¿cómo los cuentan? y si los cuentan ¿de dónde obtienen los datos? y si los obtienen ¿porqué no identifican a los lavadores de dinero?, y si los identifican ¿porqué no los detienen y frenan el lavado de dinero?. No obstante, es un tema real que las actividades ilícitas tienen ganancias importantes que necesitan lavar, porque no solo se trata de narcotráfico, también produce dinero ilícito actividades muy diversas como la corrupción, la evasión fiscal, la venta de armamento, el secuestro, la trata de personas, y muchas más. Quizá este tipo de organismos no mira el problema desde una perspectiva más amplia y quizá quiere dirigir la atención del público a algún punto en específico.

¿qué hacen los asesores en inversiones para prevenir el lavado de dinero (PLD)?

En cumplimiento con la Ley del Mercado de Valores en su artículo 226 y sus diversas disposiciones generales al respecto, los asesores tenemos la misma obligación que los bancos para prevenir el lavado de dinero a pesar de que los asesores NO SOLICITAMOS, NI RECIBIMOS, NI CUSTODIAMOS dinero del público, y a pesar de que nuestros servicios de asesoría y gestión de inversiones se prestan a personas físicas y morales que tienen una cuenta de inversión en una institución financiera legal, la cual ya realizó su proceso de PLD. La ley nos obliga a invertir en sistemas, personal, software y otros recursos para identificar y conocer a nuestros clientes, por lo cual en el ejercicio de nuestra actividad profesional, nos parece poco creíble que mas de 3 millones de personas al mes engañen al sistema.

Netflix vs Blockbuster

En el año 2000, el segmento del entretenimiento con películas en el hogar era dominado por la empresa norteamericana Blockbuster, con un máximo de 2 millones de suscriptores, rentaba DVD’s al público con los estrenos de títulos a $30 pesos por 3 días, y si no se devolvía a tiempo, causaba recargos de $18 pesos diarios. Quedarse con un título durante un mes era equivalente a pagar $516 pesos.

$1 peso en el año 2000 es equivalente a $2.46 pesos en el año 2021.

Si el modelo de negocios de Blockbuster hubiera permanecido sin cambios, en el año 2021 rentar un DVD con un solo título de estreno y quedárselo todo el mes costaría $ 1,269 pesos = $ 516 x 2.46

Afortunadamente se desarrolló la tecnología del “streaming” o transmisión de señal de video a través de internet, y empresas como Netflix ofrece 5,500 títulos por un precio $139 pesos al mes, es decir a un costo de 0.02 centavos por título.

Con estos datos, si Netflix nos cobrara lo mismo que nos cobraba Blockbuster pagaríamos: $ 2,838,000 pesos = $516 x 5,500

Este es uno de los beneficios de la tecnología para el consumidor, pero al mismo tiempo es el fin para las empresas que no la adoptan en sus modelos de negocios.

$NFLX $407.96 Valor de capitalización $180 mil millones de dólares, 222 millones de suscriptores

¿Con “Stop-Loss” o sin “Stop-Loss”?

¿Qué es el “Stop-Loss”?

En las inversiones financieras, una orden de paro de pérdidas (SL por las iniciales de “Stop Loss”) es una instrucción dada por un inversionista a la casa de bolsa para vender (o comprar) un valor cuando este alcanza un cierto nivel con el propósito de limitar las pérdidas al nivel que el inversionista está dispuesto a tolerar.

Ejemplo, si un inversionista compra un valor en $100 y le coloca una orden SL de 10%, cuando el precio de mercado alcanza el precio de $90 la orden SL se convierte en orden de mercado y se ejecuta vendiendo la acción al primer precio de mercado disponible.

Ventajas y Desventajas del “Stop-Loss”

Ventajas

a) Cualquier inversionista puede beneficiarse de estas órdenes

b) No tiene ningún costo implementarla

c) Ayuda a eliminar el aspecto emocional en la toma de decisiones de inversión

d) Limita las pérdidas cuando el precio cae mas allá del precio estipulado.

Ejemplo: Se compran acciones de ICA a $42.00 y se decide limitar la pérdida posible al 10%, es decir a $37.80. Efectivamente el precio cae y se ejecuta al mismo precio estipulado.
Con el paso del tiempo, el precio de estas acciones cayeron hasta $ 1.48. Así que se perdió solo el 10% y no el 90% que se hubiera perdido si se deja la compra abierta.

Desventajas

a) No garantiza ganar dinero en el mercado

b) No garantiza que se ejecute al precio deseado, pues al tocar el precio estipulado, se convierte en una orden de mercado, lo que significa que la pérdida podría ser mayor. En momento de mercado con alta volatilidad es muy común.

Expectativa: Se compran acciones al precio de $31.00 y se desea aceptar un riesgo del 5%, es decir que si el precio cae a $29.45 se ejecuta la venta.
Realidad: El mercado baja repentinamente y en cuanto toca $29.45 la orden de Stop Loss se convierte en orden de mercado, y el precio de mercado al que se logra vender fue de $ 27.81
La pérdida no fue del 5% deseado, sino del -10.29%

c) Vuelve vulnerable la posición ante otros traders. Dado que las órdenes de Stop Loss son órdenes de venta a un precio estipulado, estas se registran en el libro de órdenes de la bolsa y son visibles para todo mundo. Otros traders pueden tomar ventaja al saber que estás dispuesto a vender en un precio estipulado y pueden “cazar” tus órdenes para comprar más barato.

Ejemplo: Se decide comprar la acción al precio de $26.56 y se coloca una orden de Stop Loss para vender si el mercado cae a $24.70 es decir, una pérdida del 7%
Al pasar unos días, la orden de Stop Loss se ejecuta y se vende con pérdida del 7%, pero solo unos días después el precio comenzó a subir y llegó hasta $32.50 pudiendo obtener una ganancia del +22.56%

¿Cuándo se debe usar el Stop Loss?

Las órdenes de paro de pérdidas o Stop Loss son una manera disciplinada de acotar y mantener controladas las pérdidas, pero no garantizan que al final vamos a tener buenos resultados. Sin embargo, se recomienda usar el stop loss cuando hacemos “trading” o decisiones de inversión a corto plazo y tenemos un perfil mas conservador o moderado. Por otra parte, aquellos inversionistas que invierten a largo plazo, que están buscando ingreso mediante dividendos, no deberían utilizar los stop loss pues pueden tolerar bajadas del mercado y esperar a que se recuperen en el tiempo, y de esa manera no absorben pérdidas innecesarias.

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