enero, 2022 - Quant Dynamics

¿Con “Stop-Loss” o sin “Stop-Loss”?

¿Qué es el “Stop-Loss”?

En las inversiones financieras, una orden de paro de pérdidas (SL por las iniciales de “Stop Loss”) es una instrucción dada por un inversionista a la casa de bolsa para vender (o comprar) un valor cuando este alcanza un cierto nivel con el propósito de limitar las pérdidas al nivel que el inversionista está dispuesto a tolerar.

Ejemplo, si un inversionista compra un valor en $100 y le coloca una orden SL de 10%, cuando el precio de mercado alcanza el precio de $90 la orden SL se convierte en orden de mercado y se ejecuta vendiendo la acción al primer precio de mercado disponible.

Ventajas y Desventajas del “Stop-Loss”

Ventajas

a) Cualquier inversionista puede beneficiarse de estas órdenes

b) No tiene ningún costo implementarla

c) Ayuda a eliminar el aspecto emocional en la toma de decisiones de inversión

d) Limita las pérdidas cuando el precio cae mas allá del precio estipulado.

Ejemplo: Se compran acciones de ICA a $42.00 y se decide limitar la pérdida posible al 10%, es decir a $37.80. Efectivamente el precio cae y se ejecuta al mismo precio estipulado.
Con el paso del tiempo, el precio de estas acciones cayeron hasta $ 1.48. Así que se perdió solo el 10% y no el 90% que se hubiera perdido si se deja la compra abierta.

Desventajas

a) No garantiza ganar dinero en el mercado

b) No garantiza que se ejecute al precio deseado, pues al tocar el precio estipulado, se convierte en una orden de mercado, lo que significa que la pérdida podría ser mayor. En momento de mercado con alta volatilidad es muy común.

Expectativa: Se compran acciones al precio de $31.00 y se desea aceptar un riesgo del 5%, es decir que si el precio cae a $29.45 se ejecuta la venta.
Realidad: El mercado baja repentinamente y en cuanto toca $29.45 la orden de Stop Loss se convierte en orden de mercado, y el precio de mercado al que se logra vender fue de $ 27.81
La pérdida no fue del 5% deseado, sino del -10.29%

c) Vuelve vulnerable la posición ante otros traders. Dado que las órdenes de Stop Loss son órdenes de venta a un precio estipulado, estas se registran en el libro de órdenes de la bolsa y son visibles para todo mundo. Otros traders pueden tomar ventaja al saber que estás dispuesto a vender en un precio estipulado y pueden “cazar” tus órdenes para comprar más barato.

Ejemplo: Se decide comprar la acción al precio de $26.56 y se coloca una orden de Stop Loss para vender si el mercado cae a $24.70 es decir, una pérdida del 7%
Al pasar unos días, la orden de Stop Loss se ejecuta y se vende con pérdida del 7%, pero solo unos días después el precio comenzó a subir y llegó hasta $32.50 pudiendo obtener una ganancia del +22.56%

¿Cuándo se debe usar el Stop Loss?

Las órdenes de paro de pérdidas o Stop Loss son una manera disciplinada de acotar y mantener controladas las pérdidas, pero no garantizan que al final vamos a tener buenos resultados. Sin embargo, se recomienda usar el stop loss cuando hacemos “trading” o decisiones de inversión a corto plazo y tenemos un perfil mas conservador o moderado. Por otra parte, aquellos inversionistas que invierten a largo plazo, que están buscando ingreso mediante dividendos, no deberían utilizar los stop loss pues pueden tolerar bajadas del mercado y esperar a que se recuperen en el tiempo, y de esa manera no absorben pérdidas innecesarias.

Por esta razón están cayendo las bolsas en EEUU al inicio de 2022

Desde que inició el año, el índice Dow Jones va perdiendo -2.57%, el índice Nasdaq va perdiendo el -6% y el índice S&P500 va perdiendo -3.76%

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Esta semana inicia la temporada de reportes financieros, y los inversionistas pondrán su atención en las utilidades de las emisoras, junto con otros múltiplos buscando alejarse de las preocupaciones que les ha ocasionado la Reserva Federal y su política más restrictiva anunciada hace unas semanas.

La razón de la caída de las bolsas es una preocupación de que la Reserva Federal subirá las tasas de interés antes de lo esperado, ya que originalmente se especuló que quizá las subirá en 3 ocasiones durante el año. Es decir, el mercado consideró que quizá empezaría con una alza por ahí de Abril, otra en Agosto y otra quizá en Diciembre, y de 25 puntos base cada una. Sin embargo, los datos de la inflación al productor y al consumidor han puesto mucha presión a la economía que hacen anticipar que la Fed suba las tasas mucho antes y quizá los aumentos sean más que de 25 puntos.

¿Qué podemos esperar para al resto del año?

El consenso de los analistas dice que a pesar de esta presión, se mantiene intacta la perspectiva de que el 2022 será un buen año para las bolsas en EEUU, quizá no de manera espectacular y quizá no mayor que el crecimiento de 2021. Las acciones se encuentran en buena forma para alcanzar sólidas ganancias en el resto del año.

Citibanamex vende banca minorista

En 1983 a mis 17 años entré a trabajar al Banco Nacional de México, bueno es un decir, entré como becario. Mi trabajo de medio tiempo me permitía seguir estudiando la prepa y tener un ingreso atractivo para un chico de esa edad. Justo en esos años, el banco celebraba 100 años de existencia y decidieron re bautizarlo como BANAMEX, y eso fue hace 40 años.

En 1983 el banco estaba recién nacionalizado por el presidente López Portillo. Así que los altos directivos eran políticos metidos a banqueros y a pesar de eso, Banamex era líder en innovación ya que era el único banco que tenía el “audiomático”, un aparatito que producía señales auditivas que se transmitían por teléfono para consultar el saldo y hacer algunas operaciones. En general el banco operaba en gran parte de forma manual, me tocaba ordenar, micro-filmar y archivar miles de pagarés hechos en papel, en máquinas de escribir, y firmadas por los clientes.

Durante casi diez años, y a pesar de los políticos, Banamex mantuvo su liderazgo como uno de los dos bancos más grandes de México, hasta que otro presidente (Salinas) decidió re privatizar los bancos en 1991 y fue comprado por dos “casa-bolseros” dueños de Accival Casa de Bolsa, para crear el grupo financiero Banamex-Accival.

Una década y una crisis económica muy fuerte (1995) después, los señores Hernández y Harp deciden vender el banco a Citi Group, operación que se realizó a través de la venta de acciones en la bolsa de valores, lo cual era exento de impuestos en ese entonces, y esto causó gran controversia en el medio financiero. Citi decidió conservar el segundo nombre y le llamó Citibanamex.

La banca de consumo es la joya de la corona, pues los bancos cobran comisiones por todo, pagan intereses muy bajos por captar dinero del público y cobran intereses muy altos por colocar créditos entre el público. Por ello resulta sorpresivo que Citi Group haya decidido deshacerse de los bancos al menudeo en los cuales tiene participación, en Diciembre vendió uno en Filipinas, y ahora empezando el año anuncia la venta de banamex, en el segmento de banca minorista, y conserva la banca patrimonial.

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Mi opinión, es que Citi ha reconocido el potencial de las Fintech que atienden justamente a ese segmento minorista del mercado, de una manera mucho más barata, ya que mediante la tecnología ofrecen casi lo mismo que banamex con una enorme infraestructura de sucursales, personal y recursos. De alguna manera se deshacen de un segmento en el que saben que no podrán competir en el mediano plazo. Que le toque a otro ese problema. Vamos a ver quien es el valiente que compra un banco viejo en miles de millones de pesos, cuando con pocos millones de pesos pueden abrir una Fintech. Vamos a ver si una marca de 40 años de edad (la marca, no el banco), tiene una valuación alta.

Análisis IPC 2022

Revisión 2021

El mercado bursátil mexicano tuvo un buen desempeño este 2021 a pesar del entorno internacional y doméstico complicado afectado por el coronavirus, la inflación y la política en México. El IPC tuvo un crecimiento del +20.41% en el año, con una peor caída del -8.28% registrado del 8 al 29 de Enero, y una mejor alza del +24.20% del 29 de Enero al 1 de Septiembre.

Nuestra predicción del 2021 se cumplió en su primer nivel objetivo de 49,140 alcanzado el 22 de Abril, y nos quedamos cortos para cumplir el segundo nivel objetivo de 54,215 ya que solo alcanzó a subir hasta 53,630 el 28 de Diciembre a solo 585 puntos.

Perspectiva para 2022

Observamos una sólida tendencia alcista, con señales positivas:

Precio abriendo el año en 53,278 muy encima de la media móvil de 200 días en 50,608

Precio por encima de la media de Bandas Bollinger en 52,085 y en la banca superior indicando mayores niveles.

Indicador RSI en zona neutral 65 sin mostrar divergencia ni divergencia, aunque acercándose a nivel de 70, lo cual indica que el IPC tiene fuerza para continuar subiendo

Los puntos pivote indican que durante el año el IPC tendrá una tendencia alcista ya que abrió por encima del punto pivote 49,934 con lo cual no señala un primer nivel objetivo en 56,967 y si lo rompe a la alza, el segundo nivel objetivo sería 60,663. Solo un rompimiento a la baja de todos los niveles anteriores pondría en riesgo esta tendencia.

En el contexto internacional, continúan vigentes las dos amenazas mencionadas, el coronavirus y la inflación, pudiendo causar que algunos países impongan nuevamente medidas de confinamiento lo cual afectaría a varios sectores de la economía como el turismo, el transporte, el entretenimiento y la producción, mientras que podría impulsar a sectores como el farmacéutico , el comercio en línea, y los servicios en línea. También se espera que varios países incrementarán sus tasas de interés para contener la inflación, lo cual por regla afecta negativamente a las bolsas, pues los inversionistas prefieren poner su dinero en renta fija con una mejor tasa que favorecer el apetito por el riesgo en la bolsa.

A nivel nacional, se espera que la inauguración del Aeropuerto Felipe Ángeles resulte positiva y los mercados recuperen la confianza en el desarrollo. Por su parte, la inflación podría causar un incremento generalizado de precios descontrolado si el Banco de México no actúa con mayor contundencia lo cual está por verse con el nombramiento de la nueva gobernadora. También el incremento de impuestos decretado por el gobierno podría afectar el consumo en el corto plazo. No observamos que la eventual consulta de revocación pueda tener un efecto en los mercados financieros.

Conclusión

En mi opinión, el IPC tendrá un año positivo este 2022 en el que podríamos esperar un rendimiento moderado del 14%

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